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宝宝类理财跑输CPI 流动性宽松与资产荒同时上线

2019-08-13 17:05   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


随着流动性的不断宽松,余额宝的收益也是急转直下,去年破“3”之后,7日年化收益率一路走低,今年最低一度跌至2.25%。

流动性宽松,货币基金的收益一降再降。目前最大的货币基金天弘余额宝的7日年化收益率已经降至2.28%,继续在历史最低位附近徘徊。国家统计局8月9日发布数据显示,2019年7月份,中国?#29992;?#28040;费价格(CPI)同比上涨2.8%,创去年3月以来新高。今年1—7月,中国CPI比去年同期平均上涨2.3%。宽松流动性背景下,货币基金的收益已经大幅跑输CPI。

货币基金、理财收益齐降

作为货币基金的代表,天弘余额宝诞生于2013年5月末,相比市场?#23383;?#36135;币基金,晚出生了10年,但却凭借自身小额、分散、便捷等特性及其渠道平台优势,开启了互联网金融的“零钱理财”时代,其收益高峰时一度?#24179;?%,由于兼具安全性和灵活性,余额宝一时风光无?#20581;?/span>

不过时过?#22478;ǎ?#38543;着流动性的不断宽松,余额宝的收益也是急转直下,去年破“3”之后,7日年化收益率一路走低,今年最低一度跌至2.25%。

在天弘余额宝收益走低的同时,宝宝类理财产品的收益也下降至2.5%之下,最新的平均7日年化收益?#24335;?#33267;2.468%。根据同花顺统计,全市场货币基金7日年化收益?#24335;?#33267;2.357%, 仅有47只产品(A、B类分开计算)的收益率超过3%。

银行理财收益也应声下跌,普益标准的数据显示,7月长三角地区整体银行理财收益环?#35748;?#28369;1BP至3.88%。其中,江苏省银行理财收益下滑1BP,为3.85%;浙江省银行理财收益上升1BP,为3.90%;上海市银行理财收益为3.91%,与上期?#21046;健?/span>

新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为,收益率大幅下降主要是因为资金面宽松。“今年以来?#35759;?#27425;?#26723;?#38134;行存款?#24613;?#37329;率,市场流动性处于合理充裕的状态,此前上海银行间同业拆放利率(Shibor)跌破1%,创下近十年来新低。以投资银行存款、同业存单为主的宝宝类货币型基金收益率下降是必然。”

普益标准认为:目前央行的政策取向是维持银行体系流动性总量合理充裕,预计这一取向在经济环境未有较大改变的情况下不会发生改变。不过为了应对美联储降息,全球主要央行都有降息操作,若美联储进一步降息,可能会现出变数。

目前上交所新质押式回购产品,不管是短期还是中长期品种的收益都已经跌至3%之下,流动性宽松的情况可见一斑。

流动性淤积在银行间

银行间流动性宽松,还在同业存单拆借利率骤降上表现得淋漓尽?#38534;?月份以来,银行同业存单利率迅速走低,几乎呈现“断崖式”下滑格局,央行最新数据显示:7月份银行间人民币市场同业拆借?#24405;?#26435;平均利率为2.08%,质押式债券回购?#24405;?#26435;平均利率为2.15%。7月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交109.63万亿元,?#31449;?#25104;交4.77万亿元,?#31449;?#25104;交比上年同期增长15.1%。其中,同业拆借?#31449;?#25104;交同比增长10.2%,现券?#31449;?#25104;交同比增长31.5%,质押式回购?#31449;?#25104;交同比增长12.9%。

“银行有钱但是花不出去,一个根本原因在于宽货币向宽信用的传?#34015;?#21046;不顺畅。?#24065;?#20301;股份行负责人表示。

一边是宽松的流动性,一边则是资产荒。近日,西南证券?#22253;?#21517;一线信贷经理进行了全方位调研,认为下半年新增信贷或将面临同比少增,政策导向与?#23548;?#20449;贷需求不匹配,信用收缩压力较大。

西南证券杨业伟认为,下半年宽信用面临多重阻碍:一是政策导向与?#23548;?#20449;贷需求不匹配,调研结果显示制造业信贷需求平稳,地方政府信贷需求偏弱,只有按揭需求和房开贷需求较强,但?#24247;?#20135;贷款面临政策限制,因而未来也将收缩。其次可用信贷额度减少,信贷经理反映上半年投放的信贷额?#26085;?#21040;全年65%左右,如果央行没?#24615;?#19979;半年放宽银行可贷额度,则下半年新增信贷同比将减少27%。其三经济下行,叠加风险?#24405;?#24433;响,使得银行风险偏好?#26723;停?#19981;利于信用派生。

“按揭利?#24335;?#19978;行,民企融资利率难降。银行对一般存款的争夺激烈,负债成本保持高位,叠加风险上行使得对公利率稳中趋升。有91%的信贷经理表示3季度对公利?#20160;?#20250;低于2季?#21462;7制?#19994;类型来看,国企利率平稳,而民企利?#39318;?#20307;趋升。据西南证券统计,地产调控趋严使得按揭利率下行结束,3季度将趋于上行,有40%的信贷经理表示将在3季度提高按揭利率。?#26723;?#23454;体融资成本需要将银行负债成本降下来,采取定向降准来?#26723;?#38134;行负债成本是较好的政策应对。”杨业伟表示。

中小行资产荒抬头,债券配置比例或上升。根据“银行两部门模型?#20445;?#24403;信贷配置不畅时,部分资金将向金融市场转移,以参与债券市场和同业市场业务。

(来源:21世纪经济报道

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